目前市场普遍预测中国电子烟市场销售总额明年将下跌50%以上，这导致了思摩尔，雾芯科技的价格极度低迷，只有高点的10%。这事实上也酝酿了极大的预期差机会。知常容在此预测，明年电子烟销售总额将会是180亿左右，是2021年市场顶峰的90%。而之后的五年增幅将在复合25%以上。

电子烟的根本问题：“没有水果味，电子烟就没有前途吗？”电子烟的根本是减害性，全国3亿烟民，7亿二手烟民都有需要减害，90%以上的烟民试过戒烟，100%的二手烟民希望吸烟者戒烟，而电子烟的减害，帮助戒烟的功能非常明确，如果这个根本点不认同，那电子烟肯定是不适合投资的。

如果电子烟只是卷烟这只害人精的另一个同类，那电子烟是不可能有前途的。如果电子烟是毒害青少年，引导青少年吸食卷烟的害人精，那电子烟绝对要禁止。

对电子烟的根本认识，需要了解卷烟的危害性，电子烟的减害性，电子烟的技术提高有很大余地，人类第一次有了彻底解决卷烟危害的希望，这才是电子烟的正确投资方式。

寄希望明年业绩翻番，后年再翻番，这种炒股方案就是追涨杀跌，和市场大众同步，这是很危险的。知常容几百万字雪球文章，就是想引导更多朋友认识真正的股市，认识自己的根本错误，有理论，有实际操作，有实际分析，欢迎大家阅读。愿意深度学习的，可以后台留言给我们。

电子烟我们深入研究两年了，参加了思摩尔两次股东会，阅读数十万字电子烟相关权威机构，科研机构科学论文，结合三十年的价值投资理论加实践，反复学习，欢迎同道中人共同探讨。$思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$

欢迎阅读我之前的电子烟减害性的科研观点总结。预期差是什么？就是深入研究，以扎实的基础，严密的逻辑得出与市场大众不同的结论，这种机会很少有，实际上市场大众很多时候都是对的，但少数时候他们错了，我对了，这就是价值投资利润的真实来源。

可以找英国公共卫生部，世卫组织，美国疾病控制中心的官网，有基本事实。其他论文请从这些官网给出的引用论文，以及蓝洞消费网新文件中给出的论文标题搜索网络。